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          行業資訊

          供應回升需求好轉 鋼材價格后市何去何從?

          時間:2022-03-16 瀏覽:153次

          當前,國內螺紋鋼總庫存已達1284萬噸,處于近6年同期中等偏低水平。螺紋鋼高爐即期利潤243元/噸,2205合約盤面利潤279元/噸,電爐鋼利潤334元/噸,螺紋鋼2205合約基差217元/噸。綜合鋼廠利潤、基差和***價格分析,螺紋2205合約估值中性偏高。上周,螺紋鋼開始進入去庫階段,后市價格將如何演繹呢?筆者對2012—2021年春節后的去庫階段鋼材價格變化進行了分析。

          去庫階段價格漲跌取決于消費或消費預期

          2012年春節后去庫階段:螺紋鋼社會庫存由903萬噸下降至528萬噸,價格由4220元/噸下降至3720元/噸。

          2013年春節后去庫階段:螺紋鋼社會庫存由1095萬噸下降至597萬噸,價格由3640元/噸先下跌至3200元/噸,隨后反彈至3480元/噸,去庫階段價格呈現下跌局面。

          2014年春節后去庫階段:螺紋鋼社會庫存由1038萬噸下降至508萬噸,價格由3180元/噸下降至2760元/噸。

          2015年春節后去庫階段:螺紋鋼社會庫存由802萬噸下降至459萬噸,價格由2340元/噸下降至2000元/噸。

          2016年春節后去庫階段:螺紋鋼總庫存由966萬噸下降至637萬噸,價格由1920元/噸上漲至2950元/噸。

          2017年春節后去庫階段:螺紋鋼總庫存由1212萬噸下降至622萬噸,價格由3490元/噸先上漲至3750元/噸,隨后下跌至3280元/噸,去庫末期價格反彈至3760元/噸,去庫階段價格整體呈現上漲局面。

          2018年春節后去庫階段:螺紋鋼總庫存由1426萬噸下降至663萬噸,價格由3860元/噸先下跌至3550元/噸,隨后反彈至4220元/噸,去庫階段價格整體呈現上漲局面。

          2019年春節后去庫階段:螺紋鋼總庫存由1359萬噸下降至753萬噸,價格由3860元/噸上漲至4130元/噸,隨后下跌至3990元/噸,去庫階段價格整體呈現上漲局面。

          2020年春節后去庫階段:螺紋鋼總庫存由2177萬噸下降至1056萬噸,價格由3470元/噸上漲至3640元/噸。

          2021年春節后去庫階段:螺紋鋼總庫存由1832萬噸下降至1042萬噸,價格由4700元/噸上漲至6090元/噸,隨后下跌至5110元/噸,去庫階段價格大幅波動,整體呈現上漲局面。

          整體來看,2012—2015年春節后螺紋鋼去庫階段,螺紋鋼價格呈現下跌局面。2016—2021年春節后螺紋鋼去庫階段,螺紋鋼價格整體呈現上漲局面。2012—2015年國內經濟發展進入增速換擋期,這一時期更注重經濟發展質量,地產調控***加大,消費轉弱,鋼價持續下跌。2016—2019年國內開始供給側改革,同時適度刺激需求,在此背景下,消費增加,鋼價持續上漲,之后振蕩運行。2020年為對沖新冠肺炎疫情對經濟造成的影響,政策逆周期調節加強,流動性寬松,工地趕工,消費預期較好。2021年去庫階段唐山發布鋼廠限產減排措施,要求鋼企限產30%—50%,其他地區粗鋼產量平控的預期較強,并且因2020年消費基數較低,2021年消費同比大幅增加,鋼價大幅上行,隨后在政策調控下鋼價大幅回落,但整體仍上漲。因此去庫階段,螺紋鋼價格的漲跌取決于下游消費及消費預期,供給彈性決定價格波動幅度。3月11日,螺紋鋼總庫存1284萬噸,同比下降28%,處于往年同期中等偏低水平;環比下降2.8%,為春節后***去庫,螺紋鋼進入去庫階段。

          地產調控有所放松但行業實際好轉仍需時日

          今年以來,山東菏澤、江西贛州、重慶、江蘇南通等地下調購買首套房首付比例,廣州、杭州、蘇州等地下調購買首套房貸款利率。據中國指數研究院數據,2022年1—2月***00房地產企業拿地規模同比下降62.7%,地產企業資金仍偏緊,拿地積極性較差,地產行業實際好轉仍需時日。據中國工程機械工業協會行業統計數據,1—2月挖掘機銷量同比大幅下降37.6%,建筑業施工仍較差。目前,同比來看,消費仍較差,但在政策逆周期調節下,未來消費預期較好。環比來看,隨著工地復工復產率進一步上升,建材消費將繼續回升。

          另一方面,今年整體鋼材產量控制將較去年放松,但供給端仍受政策擾動。2021年在粗鋼平控政策下,全國粗鋼產量同比下降3%。今年截至目前,相關部門尚未明確粗鋼平控要求,而且2月7日工信部、國家發改委和生態環境部聯合發布的《關于促進鋼鐵工業高質量發展的指導意見》提出鋼鐵行業碳達峰時間為2030年,較征求意見稿延后了5年。因此今年鋼廠生產受相關政策的影響會下降。不過中鋼協副會長表示2022年粗鋼產量調控政策仍將延續,具體調控的原則、區域、數量及進度仍在研究。目前螺紋鋼產量同比下降,周環比回升,供暖季結束后鋼廠將進一步復產,螺紋鋼產量也將進一步增加。

          同時,俄烏沖突導致國際板材價格大漲,我國出口量價齊升。2021年俄羅斯和烏克蘭鋼材和鋼坯出口量占全球出口比例的12.5%,俄烏兩國鋼材主要出口目的地為歐洲地區,俄烏沖突導致兩國鋼材出口受到較大影響,歐洲板材價格大漲,并且積極轉向中國進口,我國板材出口訂單增加。截至3月11日,歐盟熱軋卷板CFR進口價報1135美元/噸,自俄烏沖突以來累計上漲140美元/噸,土耳其熱卷FOB出口價報1050美元/噸,已累計上漲120美元/噸,我國熱軋卷板FOB出口價報879美元/噸,已累計上漲77美元/噸。

          總之,螺紋鋼價格將振蕩偏強運行。(中州期貨)


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